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　　小米集团（HKEX： 1810）当天发布了2024年第四季度及全年财报。第四季度，总收入达到1090亿元体育游戏app平台，同比增长48.8%；净利润为90亿元，同比增长90.4%。经调度净利润为83亿元，同比增长69.4%。

　　2024年全年，总收入达到3659亿元，同比增长35.0%；净利润为236亿元，同比增长34.9%。经调度净利润为272亿元，同比增长41.3%。

　　详见：小米集团：第四季度营收1090.1亿元 同比增长48.8% 　　一图看懂小米Q4财报

　　财报发布后，小米集团合推进说念主兼总裁卢伟冰，副总裁、CFO兼天星数科CEO林世伟等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报重心，并回复了数位分析师的发问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答门径实录：

　　摩根士丹利分析师Andy Meng：早先恭喜小米集团取得相等好的事迹，咱们看到无论是收入照旧利润，应该都创下了历史新高。我的第一个问题是对于小米EV业务的。咱们看到，小米电动车业务在2024岁首期发布取得的雄壮得手基础上，2025年2月发布的小米SU7 Ultra再次震荡了国内50万以上的豪华车市集。公司今天也文书要上调2025年的出货量主见，达到35万台。在这里我想请卢总数咱们共享一下，这些新增的产能是从现存坐褥线上通过提高诳骗率获取的，照旧来改过的坐褥线？小米新增的这些产能是否会主要用来知足小米SU7 Ultra订单的坐褥？

　　我的第二个问题是对于小米国外市集的拓展。咱们不雅察到，小米本年在国外市集，至极是在AIoT业务上有好多新的举措和动作，卢总最近也刚刚从国出门差记忆。能否请经管层与咱们共享一下，小米AIoT业务在国外市集有哪些最新的拓展想象？以及新零卖模式在国外能否匡助手机业务获取更多的市集份额？

　　卢伟冰：你的第一个问题对于产能。

　　咱们咫尺真是在大幅度地提高产能，咫尺有几个程序：第一个等于现存产线的挖潜，咱们应该还有一些挖潜的后劲。环球还是看到，在往常的五个月里，咱们每个月的录用量都踏实在2万台以上。小米里面盘下来之后认为照旧有挖潜的空间。

　　第二，前段时间咱们开了一个供应商动员大会，差未几有几百家供应商来到小米，咱们但愿他们能匡助小米一皆保证供应，这样以来咱们也可以保证有一些空间去进行产能的提拉。

　　基于上述这些表情，我认为咱们还有一些后劲，这亦然为什么咱们把蓝本30万台的主见提高了到当今的35万台，而况这些产能会分散到扫数产物，不会只是保证小米SU7 Ultra的坐褥，环球也会从排产的录用时间上看得到。请环球定心，咱们不会把产能全部用在坐褥小米SU7 Ultra上。以上是产能的部分。

　　IoT国外业务方面。每次国出门差我都嗅觉小米的契机雄壮，我在这里给环球共享一些大致的数据，可能数字不那么准确。咫尺来看，在小米里面，AIoT业务在国外占比大致是三分之一，国内大致占比三分之二。但是从市集后劲来看，国外其实是国内市集的两倍。这也就意味着，国外市集要作念到国内当今同样的水平的话，大致还有四倍的成漫空间。是以从成漫空间的角度来看空间雄壮。这是其一。

　　天然，如果要把小米的AIoT卖好，我认为除了现存的这种模式之外，新零卖丧祭常短处的所在。对于新零卖，咱们是“小米网”和“小米之家”并行，但是“小米网”会开得快少量，“小米之家”会开得慢少量。“小米网”当今还是在好多个国度灵通了，咫尺来看恶果还丧祭常好的，尤其小米有相等强的粉丝基础，环球也都风景优先到“小米网”上去订购产物，比如此次咱们推出的小米15 Ultra在咱们自有的“小米网”上就卖得相等相等好，销量应该是翻了好几倍。

　　另外，本年是小米新零卖在国外拓展、“小米之家”在国外拓展的元年。在客岁年底，咱们在东南亚还是开出了几家“小米之家”。此次我又去了波兰，在波兰、欧洲都有“小米之家”。咫尺来看，这些“小米之家”从合座上来看筹谋得都比较好，这也考据了“小米之家”在国外市集是莫得问题的。

　　是以，本年咱们也会加浮松度。可能到二季度的时候，环球可能很快就会看到小米在全球好多个国度开设“小米之家”，不单是是在东南亚市集，还包括欧洲市集、日韩等等的市集。我确信这会对小米IoT业务的进一步提高以及IoT产物的高端化起到相等大的助推作用。我确信小米在国外市集的后劲是雄壮的。

　　林世伟：我再补充几个数字。前边咱们提到，小米的IoT业务在2024年同比加多了30%把握。细分来看，其实IoT业务在国外的增长会比国内的增长更快。也等于说，咱们的国外IoT业务也取得了一定的进展，这和刚刚卢总谈到的趋势是一致的。小米IoT业务在国外的契机更大，从数据上来看，咱们也看到国外业务的增长亦然在加快的。

　　高盛分析师Timothy Zhou：早先恭喜公司相等刚劲的四季度和2024年全年齿迹。我的第一个问题是对于AI的。咱们看到，从客岁年底公司推送澎湃OS 2.0“超等小爱”之后，我想求教一下经管层，您不雅察到用户对AIOS（东说念主工智能操作系统）有哪些用户习尚？比如，AI用户量等等。从恒久来看，AI在小米“东说念主车家全生态”中饰演着怎么的变装？对此经管层有哪些念念考？

　　我的第二个问题是对于参加这方面的。我想求教一下经管层，小米本年在对AI的参加上相干的成本开支和研发用度筹备是怎么的？小米会具体参加到哪些范围？我的另一个问题也和成本开支相干。咱们看到公司咫尺正在诞生一些新的工场，包括小米工场二期，也包括在武汉的环球电工场等等。我想求教一下经管层，小米对本年合座成本开支的预测是怎么的？

　　卢伟冰：我认为咱们当今离真是的AIOS照旧比较远的。我一直在讲，咱们可能需要两到三年的时间，通过AI进一步完善咱们的OS本领之后，才能得到真是的AIOS。

　　从今天的情况来看，我认为咫尺环球在手机上作念的产物照旧偏AI特色的功能，咫尺来看用户确乎在用，但是用户黏性还有莫得环球预期的那么强。但是“超等小爱”照旧给了咱们好多的惊喜。自从小米发布“超等小爱”以来，用户使用小米“超等小爱”的频率照旧比较高的，而况咱们也把“超等小爱”集成到咱们的产物之上，比如前段时间发布会上发布的智能音箱，它亦然咱们首款超等小爱智能音箱，它责罚了蓝本在音箱上头的好多痛点，比如连气儿问答，之前我每次使用都需要叫醒。我确信这个功能，尤其是在座舱里，这些都会阐扬出相等好的作用。

　　AI对小米来说丧祭常短处的。在“东说念主车家全生态”的计谋之下，咱们有三个中枢本领，即AI、OS和芯片，是以AI丧祭常短处的。小米在这方面参加的力度也比较大，在本年300亿合座研发用度里，AI参加大聚首占比四分之一。天然，这是从财务口径来看。如果从现款流的口径来看，本色参加是要极端这个数字的。可以说在AI方面，小米的参加丧祭常大的。至于具体的成本开销参加以及工场方面的参加，林总会为您解答。

　　林世伟：其实你可能在财报里会看到，咱们此次把2024年的成本开销也写进去了。小米2024年的成本开销其实还是极端了100亿，比拟2023年有一定增量。这部分红本开销增量既有与汽车相干的，也有与AI相干的。预测2025年，咱们也预见2025年的成本开销会比2024年更高，主要的增量我认为照旧来自于汽车和AI，但具体数值我在这里不便捷说。可以看到的是，除了刚才卢总说的，咱们的成本开支也会持续参加到AI上。

　　花旗银行分析师Tina Wang：咱们看到最近国补带动了一定的市集心扉，我看到小米在第四季度取得了刚劲的增长，无论是手机业务照旧IoT业务可能都若干从国补中获益。预测本年的一季度，经管层认为集团的手机业务和IoT业务是否还会受益于国补的带动？除了需求带动之外，能否请经管层为咱们预测一下本年公司手机业务与IoT业务的情况？

　　我的第二个问题是，从本年景本的角度来看，因为投资东说念主也都比较温煦公司筹备如何拿握成本的波动，至极是有一些投资东说念主比较温煦内存以及零部件价钱的波动，经管层预见本年的情景比拟客岁会是上升的照旧说会保持踏实？

　　卢伟冰：我先说一下国补。国补确乎笼罩比较多的品类，但由于国补的政策不太一样，也等于说它补贴的比例在每个品类都是不一样的，补贴的最高金额亦然不太一样的。是以国补对不同品类的加持恶果亦然不太一样。

　　手机的国补基本上是从本年一季度运行的，客岁四季度的国补其实丧祭常少的。是以我认为客岁四季度的进展和国补的关系莫得那么大。客岁像环球电、平板、条记本这些品类，它们受益于国补的增长照旧比较大的。但其实环球如果仔细看的话，咱们有时从集团里面不雅察的时候，咱们更多地会去对比大盘的增长与小米的成长速率。我举个最简便的例子，以环球电为例，环球可以很显然地不雅察到在一、二月份，环球电的大盘增长丧祭常小的，以至有的罢手增长，包括平板、条记本等品类，基本情况都比较肖似。

　　但小米的成长应该说是远高于大盘，远高于主要的竞争敌手，以至有的竞争敌手还出现了负增长。国补对扫数东说念主都是同样的政策，是以咱们更多地是要和其他友商对比，咱们是不是跑得比别东说念主快。从这个角度来看，小米集团扫数的品类增速都要远高于市集大盘。

　　同期，国补真是对高端产物的销售匡助比较大。从手机市集来看，一、二月份扫数这个词大盘的成长其实不是至极大，可能只消百分之二、三，百分之三、四。但环球会发当今不同的产物，尤其高端产物的成长上，可能增长速率会高少量，我认为这是受益于国补的。

　　你的第二个问题是对于供应链成本的趋势。本年看下来之后，咱们并莫得看到哪些要津的器件会有较大的成本高潮趋势，除了内存。内存其实也要折柳来看，可以分为闪存和内存。从闪存来看，我莫得看到任何成本记忆的可能性。DDR方面，主要要看是DDR5照旧DDR4。咫尺来看，DDR4合座处于偏弥漫的状态；DDR5在短期之内可能会略紧，但无论是客岁四季度照旧本年一季度，DDR5还是出现了较大幅度成本下跌。以上是内存成本方面的前提。

　　因此，预测2025年，我莫得看到说哪个元器件成本的高潮会对咱们合座产物的毛利率有较大的影响。我认为情况和2024年照旧不太一样，合座来讲我认为情况是可控的。除此之外，像面板等零部件咱们都莫得看到像环球认为的那种加价趋势的可能性。可能部分会有少量点，比如最近电视的面板在短期之内会有一些价钱的波动，但是我认为预测二季度、三季度的话，这些器件的成本可能会有一些大的回落。

　　中金分析师Hanjing Wen：我的第一个问题想求教一下经管层，在小米汽车业务这块，在第四季度咱们看到小米汽车的毛利率还是极端了20%，而且合座上汽车以及改进业务的净逝世也在逐季度的收窄。在不到第一个完满的年度就达到这样好的水平丧祭常惊艳的，想请卢总、林总聚合小米后续YU7的发布以及新产能的膨胀，为咱们预测一下小米2025年的汽车毛利率趋势？以及环球都比较温煦，咱们什么时候可以看到小米汽车业务的盈利？

　　我的第二个问题想求教一下互联网业务这一块，咱们也看到了四季度收入创历史新高，尤其是告白业务增长得相等好，想求教一下具体的原因。

　　卢伟冰：对于汽车的毛利率。环球还是看到咱们在第四季度终清爽20.4%的毛利率。如果你要问趋势的话，我认为2025年背面季度的汽车毛利率应该会大于等于一季度的合座毛利率，这是我对毛利率趋势的判断。

　　咫尺，小米汽车还处在大参加期，这些参加可能是中枢本领的研发、多车型的开发、工场的参加、智驾的参加等等方面，还有一些咱们当今可能不便捷暴露的参加。咫尺来看，对小米的汽车业务咱们里面其实莫得相等明确的盈利时间表。但是咱们也会起劲去改善合座的利润情况。

　　互联网收入方面。四季度小米的互联网收入创造历史新高。我认为原因有几个：第一个是咱们的存量用户一直在增长；第二个是在存量用户端基础上，咱们的用户结构，即高端机的带动让咱们的用户结构变得更好。应该说这两点是小米互联网收入、互联网业务成长的比较好的基础。而在这个基础上，环球会看到咱们的告白增长也相等好，告白增长好的背后是咱们的预装。由于小米的高端机卖得至极好，咱们预装平均单价就会比较高，尤其是在国外市集，咱们的成本也相等好，自但是然小米就领有更好的告白议价才调。

　　林世伟：刚才卢总也说了，小米的互联网业务在往常一、两年毛利率的进步主要照旧收获于告白占比越来越高，其实这亦然一个相等健康的状态。告白的毛利率比拟游戏等业务会更高，这也带动了合座的毛利率增长。

　　另外，前边卢总还提到，跟着高端的渗入率越来越高，本季度咱们国内的ARPU（每用户平均收入）亦然有增长的；国外ARPU也一直增长得比较健康。这两者一皆作用，环球就会发现小米的互联网业务合座毛利率是提高的。

　　中信分析师Yingbo Xu：我的第一个问题关连小米在国内的零卖收集。我想请问经管层，咫尺小米本色的扩店进展如何？对将来经管层有哪些预测？能否请经管层为咱们先容一下将来会有若干家门店有空间展车？门店数目如何？

　　我的第二个问题其实与AI相干。最近咱们看到环球对AI智能体（AI Agent）的关注度比较高，环球都看到了AI智能体在互联网中的应用契机。但是在扫数这个词物联网的应用里，咱们认为AI智能体可能还有一些后劲偶然是莫得被市集理解到的。这其中可能触及到小米“东说念主车家全生态”，经管层将如安在车上阐扬小米在物联网方面的上风、作念好AI的应用？

　　卢伟冰：对于中国的销售收集，咫尺咱们有几个相等明确的主见。

　　第少量等于，线下门店存量要作念到2万家，净增5000家。第二点，500平方以上的汽车和4S店和会搭建，咱们要作念到差未几400家。同期，咱们也会持续扩展小米我方的录用中心和2S店，这些丧祭常明确的。在扩展之后，这对小米带来的平正也丧祭常大的。比如说咱们的位置会更好、面积会更大、形象也更高档了。由于小米品牌极强的品牌拉力和极强的流量才调，可以说比拟同业，咱们可能会谈到更优惠的房钱。这些都是小米大件为咱们带来的价值。

　　但是今天，咱们在开店方面的原则是“建不好就不开”，这是一个相等简便的主见。当今找小米开店的物业确乎相等多，但咱们会相持咱们的原则。

　　你问题里还提到了AI本领在互联网和物联网的应用。小米的上风，早先等于小米的开发多、用途多、场景多、数据多，这些构建了AI能够阐扬作用的基础。正因如斯，本年咱们会持续加大小米在AI中的参加，前边我也提到本年300亿的参加研发用度里面极端四分之一会参加到AI上，从现款流的口径上看本色数字会比这个还要雄壮。

　　在AI方面，咱们主要要作念几件事。第一是，咱们要作念好本领基座。把AI基座建好是作念好其他业务的前提。第二，咱们一定要把本领夯实。第三是交互方面，尤其是像“超等小爱”等等这些，咱们要把它进行产物化，与更多产物汇集合，真是把它作念好。咫尺来看，“超等小爱”的用户口碑还丧祭常好的。

　　华泰证券分析师Leping Huang：我的第一个问题是，小米环球电业务的恒久主见是什么？我看到小米的IoT业务还是连气儿两个季度保持了百分之五十以上的增长。从四季度的范畴来看，小米的IoT业务比拟客岁四季度增长了100亿把握，我猜其中应该好多是来自于“空冰洗”这样的环球电。是以我想请问一下卢总，您若何看空冰洗业务的市集空间？从恒久来看，小米的空冰洗业务有莫得契机作念到和咫尺手机业务相等的范畴？

　　我的第二个问题是，经管层是否看到小米手机和汽车业务之间的协同效应？我看到公司手机业务的ASP（平均销售价钱）在往常几个季度终清爽持续上升，刚才林总也提到小米的高端机销量有显然的进步。我想问一下这背后有哪些原因？公司是否看到相干数据标明小米汽车业务的得手还是敌手机业务带来了一定的协同效应？在小米汽车业务得手之后，经管层是否不雅察到小米手机业务的客群发生了变化？

　　卢伟冰：小米对于环球电业务的主见还丧祭常澄澈的。

　　在2023年，咱们就把环球电业务就算作了小米的计谋业务。在这之后，咱们对环球电业务进行了大参加。参加分为几块：一个是浮松地投资本领，比如咱们客岁推出的上出风空调、分区洗衣机等等，这些都是咱们在本领参加方面的产物录用；第二等于咱们本年参加的工场，咱们的工场从客岁运行开工，本年年底应该就能够投产；第三等于履行室，咱们或者参加了1万多平方的履行室。

　　以上都是咱们在小米环球电业务方面相等短处的投资。基于这些投资，再加上环球不雅察到的雄壮的环球电市集空间，客岁小米环球电的合座收入增长极端50%。本年咱们还要极端50%。空调业务方面，客岁咱们在中国排了第四名，本年咱们的主见是要排到第三名。到2030年的时候，咱们的主见是要作念到行业数一数二。

　　我认为契机照旧有的。以空调为例，咱们认为咫尺对于传统的空调本领，往常咱们一直在补课，咫尺还是基本上补皆了。但是小米在智能化方面的率先，咱们天然不是遥遥率先的，但率先还丧祭常多的。当今有百分之七十几的用户都使用了小米的联网，但是某些品牌只消百分之几，咱们之间简直有近10倍的差距。

　　如果不联网的话就有好多本领作念不到，比如小米智能引擎的本领等等。像“风吹东说念主、风跟东说念主走”这些本领，其实都丧祭常短处的智能化进展。在这方面，咱们的率先丧祭常强的。环球也可以看到，小米最近发布了中央空调。中央空调应该是空调产物的制高点，它的本领最复杂、价钱也相等贵，对做事的条款也相等高一定要在前期装修的时候就作念进去。但是小米的中央空调发布之后，咫尺来看咱们的预售速率或者说销量，是咱们主见的差未几五六倍。是以说小米中央空调的进展还丧祭常的可以。

　　因此，无论是空调、雪柜照旧洗衣机，咱们都面对着相等大的契机。

　　本年，咱们运行把小米环球电进行出海。以前咱们的环球电全部在中国卖。当今咱们运行出海，比如咱们的环球电还是在东南亚市集开售了，咫尺来看进展相等可以。因此，在我看来，我认为咱们在“空冰洗”方面的契机雄壮，我咫尺都还莫得看到它的天花板到底在那处。

　　你问题里还提到了汽车业务与手机业务的协同效应。谜底是细主见，两者之间的协同效应一定丧祭常好。

　　我这里举一个简便的例子。在春节时间，传统的卖车品牌销量大致就丧祭春节时间的30%，这是咱们或者看到的数据。但是这一次，咱们小米SU7在春节时间的销售比泛泛时期还要高。为什么？谜底很简便，咱们有大批的汽车门店在购物中心里，而购物中心又是春节时间最旺的地方之一，因为环球都会在春节时间去吃饭、去看电影、去文娱，对吧？是以环球在逛门店的时候、看了车之后，可能这辆车就买了。因此，环球会发当今春节时间，有大批之前以至莫得战斗过小米汽车的用户，他们之前可能都没登记过试驾，反而这部分用户在这个时候就成交了。

　　这等于小米新零卖协同效应相等好的例子之一。同样的，小米15 Ultra和小米SU7 Ultra，两款Ultra产物同期发布，环球发现这两款产物卖得都相等好。环球对小米SU7 Ultra关注度很高，环球都很清爽它卖得好的进度；而对于小米15 Ultra，咱们之前曾提到本年到将来五年最短处的主见之一等于要在6000+以上的超高端价钱段终了封闭。到咫尺为止，小米15 Ultra的销量同比上一代销量增长了80%。这又是一个相等典型的案例。

　　因此，在我看来，产物之间的协同不单是是手机和汽车的协同，其实扫数的品类都在相互加成。环球可以看到，小米扫数的品类都在高速成长，扫数品类的产物结构以及ASP都在快速进步。

　　但是环球要明确少量，以上这些只是咱们协同效应的运行。2024年只是咱们的第一年。如果再过三年、再过五年，环球可以想象一下，到时候这种协同效应会阐扬出怎么的价值。

　　林世伟：我这边补充几个数字，因为你问题里提到了IoT业务主要的增长是不是来自家电？

　　我看了一下，小米IoT业务增长来自好多的品类，不单是是环球电。客岁，咱们在平板业务方面的增长也很强，包括可衣着的增长也相等可不雅，小米的生态链产物其实增长也相等刚劲。是以主要的增长不单是是来自于环球电。环球电可以说是一个短处的增长推手，但是咱们看到其他几个品类的增长也丧祭常可不雅的。

　　瑞银集团分析师Zoe Xu：很运道能见证公司如斯漂亮的成绩单。我的第一个问题想跟进一下小米的汽车业务。在汽车这边，咱们看到小米SU7 Ultra开售了以后需求相等好，当今仍然是13成全16周的录用期；小米SU7系列热度不减，当今恭候时间可能要接近40周。跟着小米YU7的发布，我确信环球对产物需求的预期还丧祭常高的。那么从中恒久来看，经管层对产能是有怎么的想象？

　　我的另外一个问题与互联网关连。前边两位不异也有提到，小米好多的增长是来自于告白产物组合的进步以及ARPU的加多。咱们其实也看到，尤其是在第四季度，境外的收入占比也达到了新的高度。当今据咱们的衔接，境外可能照旧以告白收入为主。我的问题是，跟着之后小米在国外业务末端的组成变得愈加丰富，咱们是不是也能期待来自手机业务之外的国外互联网收入？另外，除了告白之外，经管层从游戏或者其他的业务口头中是否也看到了一些来自国外用户的孝顺？

　　卢伟冰：咱们当今最大的瓶颈可能等于汽车的录用，而录用的瓶颈其实等于咱们的产能。应该说，当今咱们扫数这个词公司都在任重道远，在保证质料的前提下扩大产能、进步录用。这是咫尺咱们能作念的事。

　　基于小米汽车业务的恒久主见，咱们也会渐渐地去扩大产能，比如咱们今天把主见从30万台提高到35万台，这是咱们经过前段时间的盘货，通过里面束缚挖潜得到的收尾。

　　林世伟：互联网方面，环球可以看到，小米的国外互联网收入还是占比极端三分之一了，咱们在国外的用户数目其实亦然在加多。是以，咫尺咱们在国外的主要主见照旧正常运营。收入开头细目照旧以告白为主，一部分来自预装，有一部分是搜索，也有一部分是恶果告白（performance ad）。咫尺咱们还莫得真是地把国内的模式挪出去。天然，咱们的出货量或者说存量用户越来越多，但咫尺咱们还处在天然增长的阶段，而不是浮松去推动国外互联网买卖的阶段。

　　麦格理分析师Cherry Ma：我的第一个问题想求教卢总，您对本年的手机市集有哪些意见？我看到最近销售的数据，其实小米在中国市集拿到了好多市集份额。是以，经管层认为本年小米在手机市集的出货量以及市集份额进展会如何？

　　我的第二个问题是，我看到在西欧市集小米的市集份额有少量下滑，至极是在2024年。想请问经管层将来在西欧市集是否有相应的计谋部署？具体计谋有哪些？

　　卢伟冰：手机业务方面。本年的手机大盘涨幅丧祭常小的，可能只消一、两个点，不到两、三个点，这是大盘的情况。小米的话，咱们客岁的销量差未几是1.69亿，本年咱们把主见定到了1.8亿，差未几要涨1100万，接近一个点的市集占有率涨幅。这是咱们的大主见之一。在这样一个大主见的前提下，对小米来说，这个阶段咱们最短处的任务是要改善产物结构、提高ASP。在我看来，这要比范畴更短处。

　　天然，对于小米而言，终了“一年卖2亿台手机”这一主见的时间点莫得发生变化，也等于说，或者在2026年至2027年，咱们要跨过2亿大关。这点我在好多时势中都讲过：将来环球看到的手机厂家可能等于2亿大关的有三家，其他的都在1亿大关，还有一些停留在5000万大关。将来会酿成这种相等显然的梯队，而况范畴效应也会渐渐清晰出来。以上是我对将来手机市集的大致意见。中国市集可能会有一些互异，比如说国补所带来的产物结构的影响。应该说，国补真是对高端机更故意。

　　西欧市集方面。可能环球看到咱们在西欧市集的市集份额上有些下滑，但我认为这主如果咱们在西欧市荟萃作念了一些策略上的调度。咱们认为对于西欧市集，对咱们来说最短处的应该是要作念中高端。因此，咱们极端地截止了一些初学级产物的销量，因为咱们认为在西欧这个市集可能初学级产物对咱们的价值不大。是以咱们极端地进行了截止，同期加大了对中高端产物的合座销售力度。

　　此次环球可以看到，小米15、小米15 Ultra在扫数这个词西欧的销售丧祭常可以的，天然一个订价999欧+，一个是订价1499欧+。当今，咱们还是运行基于每个区域市集的脾性去作念市集优化，而不是像以前在每个市集里都卖相等多地端产物。再比如最近在日本市集，咱们也在减少初学级产物的销量，把更多的资源参加到中高端产物中。

　　以上是咱们正在进行的调度。经过调度之后，可能将来环球会发现，在西欧市荟萃，无论是咱们的市集份额照旧ASP都会有比较好的成长。这是咱们短期内进行的调度。

　　东方证券分析师Jian Kuai：我的第一个问题是对于汽车的智驾市集。咱们看到，近期不少友商都有比较多的下千里动作，经管层若何看待友商的这种行径对扫数这个词汽车市集带来的影响？包括小米在智驾方面亦然作念出了一些相等优秀的进展。从小米的角度来看，除了连接推动本领之外，经管层还有哪些玩忽的想法？

　　我的第二个问题是，前边卢总讲到小米在中央空调这块作念得还丧祭常的优秀。但另外一方面，咱们也看到中央空调它的销售渠说念可能是有点偏B端的，与公司以往的其他产物都是径直卖给C端用户的模式照旧有一些互异。天然，这其实亦然体现了小米相等强的产物力，无论是对B端照旧C端都可以有很强的快速封闭才调。但我想求教一下经管层，小米在这种偏to B的业务中，后续有莫得什么进一步的筹备？或者说有莫得其他的想法？

　　卢伟冰：确乎，我认为智驾丧祭常短处的，是以咱们在AI方面很大一部分参加是投在了智驾里面。我想环球最近也看到了，陆陆续续地，我确信每个月可能都会有一、两次对于智驾的信息，咱们也看到在中国的一些同业真是把运行把智驾下千里到了比较廉价位段的产物。这是一件善事。它可以带动更多的东说念主、能够裁减环球体验到智驾的门槛。这是一件相等好的事情，我认为这对智驾的普及相等有价值。

　　环球一直在讲“上半场电动化，下半场智能化”。在自动化这个所在，我认为这是小米的上风区。我确信将来环球会在越来越多的车型里看到小米在智驾方面作念出相等好的进展。其实环球也都知说念，咱们才运行推出智驾，在短短不到一年的时间里，环球还是看到了咱们的成长速率。我但愿环球能耐性恭候一下，确信环球会看到小米在这方面愈加优秀的进展。

　　对于你提到的中央空消灭B端的问题。早先，咱们当今莫得任何筹备去作念B端，C端的市集还是足够大。在往常，C端的市集相等不透明。在小米加入之后，咱们既能够提供相等好的产物、相等好的品性、相等好的做事，也能让做事的扫数这个词历程变得相等透明。环球只消家里装修过屋子、装过空调，就会知说念这个行业是有何等的不透明。我认为C端这个市集是可以被小米所引发的，我确信小米进到任何一个范围里都有才调变嫌市集大盘，就和小米SU7一样。在小米产物上市之前，环球总是会用大盘来回框小米的量，好像今天小米的量还是远高于环球蓝本认为的大盘。小米SU7 Ultra好像亦然这样的历程。

　　是以，我确信小米可以通过我方的产物改进、模式改进，把一个品类的大盘作念得更大。咫尺小米还是在好多个品类都作念到了。对于小米来说，中央空调通过to C端去作念，市集空间照旧雄壮的，咱们十足莫得看到市集的天花板。

　　一言以蔽之，小米的业务总体来说照旧驻足C端，市集空间雄壮。（完）

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