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　　工夫： 2025-11-17

　　起原：华泰期货

　　作家： 新动力有色金属组

　　沪金

　　沪银

　　日内贵金属价钱出现彰着回调，主力合约沪金2512收于929.46元/克，跌幅达3.09%；主力合约沪银2512收于11933元/千克，跌幅达4.08%。

　　贵金属ETF方面，限度11月14日（日前最新）黄金SPDR ETF抓仓量约1，048.93吨，而白银SLV ETF抓仓量约15，218吨。

　　本轮贵金属价钱下落的中枢催化可能在于当今市集关于12月FOMC会议降息暂停的提前订价。现阶段好意思联储12月络续降息25BP概率为43.6%，暂停降息概率为56.4%，市集偏向于走动12月好意思国货币宽松暂缓。

　　此外，本周内将公布好意思国9月非农管事评释，由于好意思国政府停摆，该重磅数据的公布已推迟一个月之久，推迟的数据可能会法则其对市集的影响力，即便出现较为积极的信号也不会对贵金属价钱组成较强的朝上催化。

　　现阶段看，看多黄金白银的干线逻辑仍未发生根人性编削。中始终好意思债务担忧激励信用货币体系承压，贵金属有望络续受益，同期关税以及地缘黑天鹅事件风险并未总共出清。举座看，本轮贵金属价钱的大幅回调是关于昔时降息旅途概略情趣的提前反馈但，贵金属基于其好意思元钞票替代脚色的中始终看多逻辑未发生根人性更动。昔时短期内黄金白银或将偏向荡漾，或沉稳演绎出反弹确立行情。

　　风险提醒：好意思元价钱波动

　　投资计划业务履历： 证监许可【2011】1289号

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背负剪辑：朱赫楠 亚博体育